高新技术也是未来城市国家发展的最重要产业，世界经济的突破性发展均出现在四次产业升级过程中，第四次信息科技革命产生的经济效益超过前三次的总和。世界上科技创新中心大多集中在欧美发达国家和地区，集中于城市群，特别是湾区城市群。亚洲仅占全球创新城市前100中的17%。我国发展高新技术，需要依托于城市群。

四大湾区科技教育产业数据对比

中为咨询资料：国家统计局

粤港澳大湾区在全球创新城市群中排名第二，其中香港位列全球科技创新第20名，广东省科技研究机构2018年10月13日发布的《粤港澳大湾区与世界三大湾区创新能力对比研究》显示，2017年粤港澳大湾区发明专利申请量超过17.6万件。2017年东京、纽约、旧金山三个湾区发明专利申请量分别是2.2万件、1.2万件和3.5万件。粤港澳大湾区专利产出数量优势明显。在前20名发明专利申请领先机构中，粤港澳大湾区共有包括华为、中兴、腾讯等11家机构上榜。从专利分布领域来看，粤港澳大湾区主要优势集中在消费类电子产品制造领域和先进制造领域。这些为粤港澳大湾区发展高新技术业提供了强有力的基础支持，但包含的世界500强企业数量远不及其他三大湾区，研究开发费用占经济总量比例仅2.1%。香港特区政府律政司司长郑若骅2018年10月5日表示，特区政府在2018年的财政预算案中额外预留500亿港元加强创新科技发展，这将为粤港澳大湾区高新技术业发展打下一剂强心针。

深圳拥有华为、中兴、腾讯、比亚迪等企业的研究所、研究中心，但深圳基础性研究机构相当薄弱，目前只有华大基因、光启研究院等少量民营基础性研究机构。广州和香港拥有中山大学、华南理工大学和香港大学，香港中文大学等国内知名高校，具有一定的基础性研究能力，但与世界级湾区相比仍有一定的差距。粤港澳大湾区想要推动高新技术业发展仍需加强教育基础建设，需要吸引更多高新技术人才入驻；将高新技术和金融服务业结合起来，完善创新投入机制和科技金融政策，进一步促进产业、金融、科技融合发展。

粤港澳大湾区具有重要的经济地位。粤港澳大湾区城市群指的是以珠三角为基础，由广州、深圳、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇诸9市和香港、澳门两个特别行政区形成的城市群。湾区内9个珠三角城市加港澳特别行政区常住人口占全国总人口（不含港澳台）的4.9%，经济总产值约占全国的13%。

资料来源：中为咨询研究部根据相关资料整理

粤港澳大湾区是内地、香港进一步融合的平台，是对外开放的桥头堡。粤港澳大湾区11个区域分属不同关税区。依托香港、深圳两大龙头，粤港澳大湾区成为建立对外开放新格局的重要抓手。粤港澳大湾区人口密度、人均GDP、土地产值均高于国内的长三角、京津冀，粤港澳大湾区具有成为世界级湾区的基础。粤港澳大湾区人均GDP大概只相当于纽约湾区的1/3、旧金山湾区的1/5、东京湾区的1/2。世界三大湾区在其国家均有举足轻重的地位，占地面积和人口容量都具备较大规模。

（一）打造国际科技创新中心

鉴于一些世界级的科技公司（包括硬件、软件和服务）已经在粤港澳大湾区落户，将广东发展成“科技和工业创新中心，以及先进制造业和现代服务业基地”成为政府首要任务之一也在意料之中。在国家发展和改革委员会（发改委）与广东省、香港特区和澳门特区政府之间签署的大湾区框架协议中，其中一个目标就是在大湾区“打造国际科技创新中心”。“统筹利用全球科技创新资源，完善创新合作体制机制，优化跨区域合作创新发展模式，构建国际化、开放型区域创新体系，不断提高科研成果转化水平和效率，加快形成以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式。”

1、基础设施项目能够让科技企业直接受益

与国家牵头的其他项目一样，土地优惠政策通常能让互联网和科技公司直接受益。广东省已经拥有许多政府牵头的开发区，但鉴于发展大湾区已成为国家工作重点，更多的建设计划可能在近期或中期落地，有助于加强大湾区对高科技企业的吸引力，进而加速该地区向高附加值服务行业的转型。

用廉价土地吸引科技公司落户并非新鲜事。广东拥有六个国家级高新区（广州、深圳、佛山、中山、珠海和惠州），三个省级高新区（东莞、肇庆、江门）、两个国家软件产业基地（广州和珠海），还有如高科技产品出口基地、自贸区、跨境电子商务枢纽区、国家大学科技园等诸多产业园。事实上，很多企业多年来一直在享受土地优惠政策，腾讯刚刚于2017年12月迁入深圳南山新总部，而微信大楼正落户广州琶洲。

腾讯新的深圳总部

资料来源：腾讯

广州在建的微信大楼

资料来源：腾讯

2、基础设施改善惠及跨境电商

大湾区的基础设施项目很可能让跨境电商受益。广东是中国跨境电商行业的领头羊，而大湾区更好的基础设施将会进一步推动行业发展。据广州市政府数据，在全国开展跨境电商业务的60个城市中，广州在过去四年中的交易量保持领先。广州市海关数据显示，广州的跨境电商交易额（进出口）同比增长55%至230亿元人民币。南沙港和白云国际机场的保税区现已入驻近百家电商，包括阿里巴巴、京东和唯品会，以及30多家物流企业。2017年，南沙港保税仓库发运了约2440万件跨境电商包裹。

唯品会位于广州南沙的保税仓库

资料来源：海关总署

京东全球购位于广州南沙的保税仓库

资料来源：海关总署

3、人工智能也是一个热门话题

在深圳举办的2017年机器人与人工智能大会上，多方发布了《大湾区人工智能产业发展蓝皮书》。广东省已经宣布要建设人工智能产业园区，以加快相关产业发展，赶上长三角地区。中国公共云计算市场的领导者阿里云宣布计划在广州设立一个开发中心，雇用一千名人工智能和云计算领域的软件工程师。阿里云的目标是利用其人工智能科技为全国超过10万家制造企业提供服务，首批合作伙伴包括珠江啤酒、OPPO、金立和美的。此外，在广州市，南沙区政府与微软展开合作，已经推出了云计算和移动应用孵化器，希望能培育出在云计算、大数据、M2M、人工智能和虚拟现实等前沿领域的成功初创企业。到2017年年中，共有18个创业团队进驻孵化器，享受4到6个月的免租期。

4、港深创新及科技园

港深创新及科技园或许是最受瞩目也是推迟时间最长的项目。该项目占地87公顷，位于香港和深圳之间边界处的落马洲。近20年来，该地区一直处于未开发状态，但香港特区政府和深圳市政府最终在2017年1月签署了合作备忘录，共同开发该地区。该园区将成为内地创新科技企业进入全球市场和香港海外企业进军内地的通道。园区将重点发展机器人技术、生物医学、智慧城市和金融科技技术，第一块可用于开发的土地可能在2021年开放。

香港特区政府和深圳市政府签署合作备

资料来源：香港特区政府

资料来源：香港特区政府

5、香港在风投方面较为落后

香港财政司司长陈家强在3月发布的新一年财政预算案中提出，预留500亿港元用于支持生物技术、人工智能和金融科技领域的创新。其中包括对开发港深创新及科技园一期的2000万港元投资承诺，以及对创新及科技基金（ITF）的100亿港元投资承诺；另有100亿港元用于设立两个医疗、人工智能和机器人技术研究集群；向香港科技园公司提供100亿港元资金，以加强香港的科技基础设施，并支持科学园区的租户和孵化企业；此外，还向数码港提供2亿港元资金，以支持初创企业，甚至还拨出1亿港元的资金专门用于开发电子竞技。

此外，香港交易所（港交所）上市规则改革可能会将香港转变为新兴创新企业的首选IPO中心。港交所首席执行官李小加表示，港交所提出了新的上市制度，以允许双层股权结构和没有收益记录的生物技术公司上市，这些规则可能最早在2018年4月底就会生效。在咨询文件中，港交所建议在主板上市规则中引入三个新章节，以允许以下企业上市：未能通过主板财务资格测试的生物科技公司，包括未有收益或盈利记录的公司；拥有不同投票权架构的高增长及创新产业公司；寻求在联交所作第二上市的合资格发行人。

港交所的改革对互联网行业意义尤为重大。据上海证券报等媒体报道，随着港交所新经济企业上市新规落地，港交所集团行政总裁李小加表示，首批新经济公司有望于2018年6月或7月在香港上市，包括一些领先的互联网和科技公司，另一些则在考虑在香港进行第二上市。其中最受期待的可能是阿里巴巴集团。在2018年1月与香港政务司司长林郑月娥进行非正式讨论时，阿里巴巴创始人马云承诺“考虑”赴港上市，并增加对该城市的投资。

资料来源：中为咨询研究部，广东省政府

（二）企业正在积极参与大湾区一体化进程

各公司已经积极接受大湾区概念。腾讯可能是大湾区最具价值的公司，公司首席执行官马化腾一直呼吁在吸引人才和金融资本以及应用创新技术方面加深合作。落实到具体行动上，电信运营商也开始探索大湾区机会，例如中国移动为客户推出了“湾区”品牌套餐和计划。

1、腾讯：区域合作是关键

自大湾区概念推出以来，腾讯首席执行官马化腾一直在声援该地区的发展。在2017年6月由腾讯主办的大湾区论坛上，马化腾强调，腾讯三分之二的员工已经在大湾区工作。他强调香港绝对是大湾区的机会之窗，能提供不少优势和优惠条件。软件、硬件和服务是大湾区抓住未来技术趋势的三大不可或缺的要素，这些要素都是香港、深圳和广东许多公司的核心优势。在谈到有关大湾区的发展建议时，马化腾认为，更好的政策对于为企业提供扩张机会至关重要。他希望香港特区政府能够更积极地提供吸引内地和海外科技公司的便利，因为国际人才更容易适应香港的金融、法律和教育体系。马化腾强调了在大湾区鼓励创新和创造的重要性，并举例说硅谷有斯坦福大学和一些顶尖机构能够培养和留住人才。他建议高等教育机构（例如香港的教育机构）与科技企业加强合作。在会议上，腾讯还推出了一项青年计划，旨在为粤港澳地区的年轻人提供一个沟通和互动的平台。

马化腾在大湾区会议上发言

资料来源：粤港澳大湾区论坛，深圳市青年联合会

推出腾讯青年计划

资料来源：粤港澳大湾区论坛，腾讯财经

在2018年3月3日举行的全国人民政治协商会议上，马化腾提出了关于在四个核心领域发展大湾区的八项建议。马化腾在他的提案中敦促中国通过加强互联网、大数据、云计算、人工智能和物联网等新技术的开发和应用，推动以“科技+金融”为重点的国际技术创新中心的建立。马化腾尤其希望加快工业云计算的发展和升级，以支持传统行业、互联网公司和信息技术企业。在知识产权方面，马化腾提出通过整合增强现实、虚拟现实和人工智能技术，开发顶级知识产权。他提案中的其他议题包括加强对互联网金融平台的监督和风险管理等。马化腾还建议让大湾区居民采用电子身份证。因此，港澳居民能够将其来往内地通行证与手机绑定，以支持移动支付，而不必先将其身份证与内地银行账户绑定，然后才能激活微信支付实现移动支付。关于区块链技术，马化腾认为这具有很大的潜力，但通过这种技术发行加密货币风险很高，腾讯也没有这样做的意图。

2、电信公司：大湾区品牌产品已经面世

中国电信运营商已开始探索大湾区发展的机会。中国移动于2017年12月为广东居民推出了30元人民币的“大湾区服务包”，而中国移动香港公司也为香港居民推出了每月108港元的后付费月度套餐。通过签订相关套餐合约，原始套餐的通话分钟和漫游数据将可在粤港澳地区使用。据公司介绍，自2016年以来，广东移动公司已经建设了超过4.2万个4G基站，铺设了超过10万公里的光缆。目前，中国移动的4G数据已经完全覆盖了港珠澳大桥。中国移动希望与港澳地区的主要电信运营商加强合作，特别是在智能城市、M2M网络和解决方案领域。5G的发展将成为电信企业在大湾区的战略重心之一。早在2017年6月，中国移动就在中国广州推出了首个5G基站。中国电信也于2017年10月在深圳推出了首个5G基站。试点区域覆盖深圳南山科技枢纽，为该地区的高新技术企业提供强有力的网络支持。包括华为和中兴在内的主要电信设备制造商正在积极应对新网络发展浪潮。

中国移动香港公司大湾区套餐广告

资料来源：中国移动（香港）

3、电子信息产业正在转变

电子信息产业向“上游”进发，将进入下一个“黄金期”。过去十年全球电子信息产业发生东移，中国电子信息产业经历黄金时期。2007年到2016年，中国内地的电子信息产业步入高速发展期，在和日本与台湾地区的竞争中，逐渐成长为多个细分领域的龙头，占据了一席之地。从行业总产值来看，中国过去10年增长迅猛。2008年-2015年，大陆电子信息产业主营业收入从5.13万亿增长至11.13万亿元，年复合增长率高达11.72%，电子信息产业收入占GDP的比重也从2009年的14.8%增长至2015年的16.7%。而同期，台湾地区近几年产值增速不断下降，2011-2015年平均增速低于10%，产业链向大陆转移趋势明显，总体竞争力已经开始弱于中国内地的电子信息企业；日本的电子产业总产值也同样出现下滑，2007年至2016年产业总产值复合增长率仅为-4.1%。

从产业价值链来看，上游材料/设备等仍被美日韩垄断，中国目前还是处于弱势地位，这也是未来发展的方向，但是在中游零组件和下游品牌/终端，中国已经实现了突破甚至领先。目前，中国内地知名的终端品牌包括手机领域的HOV，笔记本领域的联想，电视领域的海信、TCL、创维、长虹，空调领域的美的和格力，安防领域的海康威视、大华股份等。而在中游零组件厂商方面，中国内地的优势更加明显，面板领域的京东方、天马微电子，盖板领域的伯恩光学、蓝思科技，声学领域的歌尔声学、瑞声科技，电池领域的德赛电池、欣旺达，触摸屏领域的欧飞科技等。这些企业都是相关细分领域的佼佼者，在国际上也具备相当的竞争力。

中国电子信息产业站在了下一个十年的黄金期。经过十年的技术积累，未来十年中国内地的电子信息产业会向上游的核心元件领域进发。近10年来，我国电子信息产业的相关企业在技术投入比要高于国际平均水平，虽然和顶尖的公司如英伟达，Skyworks，Marvell等研发投入占营收比高达20%的水平仍有一定差距，但不断提高的研发实力和资本实力以及政府对诸多核心领域譬如半导体研发的大力支持，将使得中国内地的公司有能力向这些垄断领域延伸业务。

电信业技术投入比率

资料来源：中为咨询研究部

通信设备业技术投入比率

资料来源：中为咨询研究部

我们看到最近几年在上游端的OLED屏、核心芯片、存储器方面，中国内地的公司已经有了不少突破。如高端OLED屏领域，京东方已经实现了小批量量产；而处理器和射频芯片方面，锐迪科、展讯、华为等公司也开始展现自己的竞争能力；LCD屏领域，京东方华星光电等公司已经成为了全球在该领域的中坚力量；存储器方面也集聚了大量国内顶尖企业的研发精力。核心元件的突破意味着中国内地企业将拥有更多高毛利率的业务，因为该领域具备低制造成本的特点，价格因垄断而抬升，例如Skyworks的销售毛利在40%以上，那么这也就意味着国内相关企业的公司在盈利能力方面还有更大的提升空间。

4、粤港澳大湾区作为全球电子信息制造业基地，有望承接电子信息产业第二轮黄金期的红利。

粤港澳大湾区集中了大量国内优秀的电子信息产业相关的企业，具备极强的集聚效应。珠三角地区在珠江东岸建立了高端电子信息制造产业带，以广州、深圳、东莞、惠州、河源、汕尾等城市为重点，集中了大量国内优秀的电子信息产业相关的企业，包括华为、中兴、光启、大疆、柔宇等。未来粤港澳大湾区将陆续建立广州国家集成电路设计封装产业基地、深圳国家集成电路设计制造基地、珠海广东省集成电路设计基地等三大集成电路产业群。以湾区的核心城市为轴，对周边城市起到辐射带动作用。

资料来源：各地政府“十三五”城市规划文件

同时，香港特区政府也表示将努力建设为国际创新科技中心，并广泛开展与内地政府在科技创新领域的合作。一方面，香港将增加研发资源。在2017到2022年之间，将本地研发总开支提升至450亿港元，从占香港本地生产总值的0.73%提升到1.5%。比如，“创新及科技基金”在科创方面提供的资助，已由2013-14年度的7.3亿港元倍增至2017年度的15亿多港元，给大学的研发拨款从44.6亿港元提升至52.8亿港元，增幅达到18%。另一方面为了鼓励私营机构增加研发投入，香港特区政府将为企业的研发开支提供额外税务扣减，以此逐渐将公私营机构研发开支的比例从公营主导扭转至公私营共同投入的可持续局面。同时，作为粤港澳地区最重要的人才储备基地，香港拥有4所全球顶尖的大学，因此也将为整个大湾区起到汇聚科技人才的作用。2018年，科创局会启动5亿港元“科技专才培育计划”。教育局会透过研究基金注资30港亿元，为修读研究生课程的本地学生提供奖学金。另外会以配对形式资助本地企业人员接受先进制造技术，尤其是“工业4.0”培训。

因此，我们看好粤港澳大湾区内具备较强业务扩张能力和核心领域突破能力的电子信息制造企业，以及一些能够从新一轮产业升级中获得大客户较大份额的公司的投资机会。