业界呼吁监管的胡萝卜应多于大棒

深圳晚报讯（见习记者 闫军）互联网的快速发展不仅使其成为新一轮经济发展引擎，并以摧枯拉朽之势颠覆传统金融模式。在1月9日召开的中国互联网经济峰会暨深圳互联网2014年会上，与会嘉宾就P2P、众筹等互联网金融新业态展开讨论，共同探讨互联网金融的最新发展可能。

倒闭潮现，P2P已至拐点

虽然相比其他成熟的固定收益市场，P2P网贷行业的规模仍然十分微小，但其低门槛、高收益、易操作等特点吸引了大批民众投资，原本“高富帅”的金融“飞入寻常百姓家”。

盈灿咨询数据显示，2014年年底网贷运营平台已达1575家，相对2013年的爆发式增长，2014年网贷行业成交量以月均10.99%的速度增加，全年累计成交量高达2528亿元。

盈灿咨询常务副总经理马骏指出，网贷平台的激烈竞争及风险的不断累积，平台金融风险控制越发重要。也因为平台的资产端的多样化，进一步要求了平台的金融属性逐步增强。

但由于行业监管的空白，问题平台一直陆续出现。目前累计问题平台数量已达到367家，其中，2014年全年问题平台达275家，仅2014年12月网贷行业问题平台数量已达92家，超过2013年全年问题平台数之和。

业内人士指出，平台的不合规操作，如自融、拆标（即期限错配）可能为平台问题频发的原因。目前存在提现困难的平台，主要是因为期限错配。“期限错配就会产生流动性风险，这是平台不可预见的。规模做的越大，风险就越高。资金池和期限错配，是当前网贷行业一大突出问题。”

地标金融总裁刘侠风直言，期限错配，要求平台有很强的控制流动性的能力。长远来看，更看好这种平台的中介模式，但当前出身草根的平台团队还不具备对风险对管控能力，这也是当前大多数平台的局限。 

“2014年末，网贷平台迎来了前所未有的倒闭潮，本该期待的监管、协会也都没有出现。”网贷之家创始人徐红伟说，网贷行业已经到达了一个拐点时期。

尽管行业发展面临诸多问题，今年以来，银行、国资、上市公司、风投资本仍不断涌入网贷行业，加速网贷行业布局。据悉，网贷行业获得风投青睐的平台多达29家，上市公司、国资国企入股的平台均为17家，银行背景平台达12家。

徐红伟表示，从银行系、国资系以及风投加速布局网贷这个新兴市场，到国际市场上Lending Club上市，再到陆金所一百亿美元价格的估值首轮融资，2014年是这个行业非常复杂且双面的一年。

众筹迎来银行等机构试水

在国内，比P2P网贷平台发展稍晚些的众筹也在2014年开始了全面的渗透。有数据显示，截至2014年12月，全国众筹平台数量已达124家，而这一数字在2013年12月时还仅为41家，一年时间增长了2倍。

众筹平台天使客创始人石俊在接受晚报记者采访时表示，众筹，尤其是股权众筹有两个鲜明优势：资金的高效率和资源配置性。

“在股权投资圈，众筹平台捕捉好项目，让更多的投资机构关注到这些创业公司。股权众筹去除了创业者和投资者的中介瓶颈，降低了创业项目在融资过程中劣币驱逐良币的可能性。”石俊表示，“领投＋跟投”模式成为当前主流。

相对于P2P承诺的高收益，股权众筹一般不对投资者提出任何承诺，不对未来给予期许。

即使不承诺收益，仍有大批投资者看好这一领域。深圳另一家众筹平台项目经理告诉晚报记者，有个投资人要投20万在一个项目，劝了很久才减少了些。“我们会向投资者讲清楚风险，创业项目可能几年内被收购、上市，但也有可能会失败，投资者要自己去判断项目的好坏。”

除了创业平台，银行、电商等机构纷纷试水众筹。深交所通过旗下子公司深圳证券信息有限公司与股权众筹平台天使汇合资成立了北京天使汇国际传媒有限公司，成为深交所与民营机构成立合资公司的首例。

之前，浦发银行官方宣布，将筹建“小浦娱乐”众筹平台，全面试水电影、电视剧，话剧、演唱会等各类娱乐项目领域。

而早已开始进军产品众筹的京东则透露，将于2015年第一季度末、第二季度初上线股权众筹平台。

可以预见得是，未来将会有更多机构进入这一领域。对此，石俊表示，这是一件好事，首先能教育市场，让更多人知道众筹。其次，可以激励当前的众筹平台扩大规模，快速成长。

监管：胡萝卜应多于大棒

互联网金融的快速崛起打破了银行等传统金融垄断，大大降低的参与门槛，激发起互联网金融的创业浪潮。这一群体为国多层次资本市场注入活力的同时，也面临着法律空白、监管缺失等诸多问题。

日前，《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》发布，要求股权众筹投资者必须为“金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币的个人”，合格投资人的较高门槛引来行业一片哗然。对于互联网金融新业态，政府该给予“胡萝卜”扶持还是先用“大棒”监管？

北京市中银律师事务所律师安寿辉认为，国务院总理李克强日前主持召开国务院常务会议，要求建立资本市场小额再融资快速机制，并首次提出“开展股权众筹融资试点”。这一信号表明当前监管层应该是扶持多于监管的。

“互联网金融的发展表明市场投融资需求的强烈，金融创新产品在解决小微企业融资、倒逼传统金融改革等方面有重要作用。”安寿辉表示，扶持这些平台符合十八届三中全会鼓励市场化的精神。

一位众筹平台管理者表示，平台只赚取佣金，他所在的平台全年只有四十多万的收入，勉强收支平衡，还是希望政策上能有些扶持。

同时，安寿辉表示，扶持不等于放任不管，适度监管有利于行业的发展。“最重要的是能促进社会资源优化配置，减少不必要的审批和其他干预。”

独立财经评论人宋清辉表示，针对P2P网贷平台、众筹等可能出现的资金池风险和发起者违约等风险，监管层应该还会有相关规则出台。

和初期企业用高收益来吸引投资者的“跑马圈地”相比，平台的运作也更加理性。一位P2P早期投资者感慨，现在正规平台已很难看到20%以上收益的项目了，基本上在10%左右。除了收益“腰斩”，在早些时候，很多平台还支持信用卡支付，投资者利用信用卡的无息期做短期投资，“以前根本不需要投自己的钱，现在已经没有支持信用卡的平台了。”